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华能水电:量价齐升提振业绩 高股息率凸显战略配置价值

2019-11-10 14:26:30 来源:红岸南槎门户网站

中泰证券发布的华能水电研究报告指出,云南澜沧江上游的新机组正在向广东送电,从而带来了双升的量价。公司澜沧江上游云南段的5座水电站(苗伟、大华大桥、李迪、武农龙、黄灯)均参与西电东送,以广东为受电区域。广东省基准电价相对较高,将登陆段对应的网上电价推回有显著优势。近年来,广东省电力竞价日趋合理,月度竞价价差缩小后基本稳定在30%每千瓦时。因此,公司平均电价自2018年以来小幅上涨,2018年和2019年的平均电价分别同比上涨8.19%和4.14%。

考虑到澜沧江上游云南段机组生产的完成,预计以下公司的资本支出将大幅下降。假设股息收益率保持在55%以上,预计公司股息收益率将在3.5%-4.5%的长期高水平上保持稳定,其价值在利率预期下调的背景下不断凸显。该公司首次被评为“超重”。

资料来源:Times.com证券公司。

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